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养老理财试点进展怎么样? 落地后或与养老FOF“争宠”

基金 2021-11-25 11:3490未知未知

作者: 亓宁

又一养老理财商品试点策略获批。

11月23日,建信理财宣布,养老理财试点策略已获监管机构认同,首批养老理财试点商品已经报备,预计将于最近正式发行。此前11月19日,工银理财也宣布了获批进展,成为首批试点中进展最快的银行理财子公司。

依据9月十日银保监会批复的养老理财“四地四家”试点计划,现在尚有光大理财、招银理财未宣布试点进展。不过有理财子公司内部人士对第一财经记者表示,试点筹备工作已经基本妥当,所有都在正常推进中,但商品推进的信息披露都较为小心,所有以监管消息为准。

养老理财也被视为将来进步养老第三支柱的要紧寄托之一,其落地后的资金投入运作值得关注。有业内人士表示,基于银行理财的多资产配置优势,将来相比部分养老FOF商品或更具竞争优势,将来在A股权益资产配置上也可以充分借助指数化和FOF。

已有两家理财子试点商品获批

中国银保监会9月十日发布《关于拓展养老理财商品试点的公告》(下称《公告》)称,结合国家养老或金融范围改革试点地区,选择“四地四家机构”即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛拓展养老理财商品试点。试点期限暂定一年,其间单家试点机构养老理财商品募筹资金总规模限制在100 亿元人民币以内。

《公告》需要,试点理财公司应当拟定养老理财商品试点策略,报经银保监会有关机构监管部门认同后,根据公募理财商品信息登记需要,于销售前10个工作日,在银行业理财登记推广托管中心“全国银行业理财信息登记系统”进行商品登记。同时需要规范养老理财商品名字用,持续清理名不符实的“养老”字样理财商品。但截至11月24日,第一财经记者在该系统内未搜索到有关商品登记记录。

不过业内预期,首批养老理财试点商品有望在最近发行。分地区来看,招银理财与建信理财的试点城市均在深圳,但截至现在招银理财尚未披露试点进展。不过有内部人士对第一财经记者表示,公司内部对于此次试点非常小心,现在正在正常推进中,但所有以监管(信息)为准,当令会做统一披露。光大理财试点城市在青岛,截至现在同样未披露有关消息,内部人士称,关于养老试点的消息会应监管需要做统一披露,现在筹备工作已经差不多,“就等监管一声令下了”。

前述《公告》中也指出,试点理财公司应当严格根据理财业务现有规范和养老理财商品试点需要,规范设计和发行养老理财商品,做好销售管理、信息披露和资金投入者保护等工作,确保审慎合规展业,守住风险底线。

角逐优势被常见看好

银保监会指出,拓展养老理财商品试点,是深化金融供给侧结构性改革,稳步推进养老金融改革进步的要紧举措。试点工作有益于丰富第三支柱养老金融商品供给,培育资金投入者“长期资金投入长期收益、价值资金投入创造价值、审慎资金投入合理回报”理念,满足人民群海量样化养老需要。对于商品运营需要,《公告》需要推行非母行第三方独立推广托管,引导形成长期稳定资金,探索跨周期资金投入模式,积极投向符合国家策略和产业政策的范围,更好支持经济社会长期投筹资需要。

工银理财介绍称,商品将第一试点五年期限封闭运作商品,采取公募发行。在资金投入运作方面,通过对资产配置模型和情景剖析的理解,大类资产及驱动原因的把握,各子类金融工具资金投入属性的应用,平衡好养老方案的安全性和收益性,进行跨周期资金投入。在固收类资产上,在内评与外评基础上重点投向高等级信用债券。建信理财则表示,将在首批发行商品中同时试点封闭式和开放式商品,兼顾单笔购买和小额定投模式,补偿各类养老需要。同时,嵌入定投、分红、申赎场景等人性功能,在建行和招行双途径公募发行。关于商品设计的更详细的信息,建行理财方面对第一财经记者表示,后续会在公众号做统一通知。

光大理财董事长张旭阳此前曾公开表示,养老理财具备长期、稳健、普惠三大特征,其期限结构带来的纪律性更利于跨周期的资产配置与价值资金投入,全天候的资产组合可以达成波动更小、收益表现更佳的资金投入回报,而低起投金额与最高资金投入额、最佳费率意味着商品惠及更广大的资金投入者。

现在国内养老第三支柱金融商品主要由公募基金、保险、银行三大机构提供,但此前银行方面主要以养老储蓄商品为主。此前,公募基金以FOF作为载体发行并运行的养老目的基金,很大丰富了养老金融商品。但申万宏源金工负责人、首席剖析师邓虎觉得,现在养老FOF中偏股型FOF 在风险收益特点上相比偏股型基金不拥有收益率优势,虽然偏债和养老一年FOF单商品规模更大且更具风险收益优势,但将来稳健风格养老商品的角逐必然十分激烈。基于银行理财与保险的多资产优势,公募FOF在风险控制方面竞争优势将减弱,但银行理财可以在A股权益资产充分借助指数化和FOF。

中信证券研究团队也指出,将来理财公司有望在养老金融范围发挥更要紧有哪些用途。一方面,中国作为高储蓄率国家,“储蓄养老”的观念根深蒂固,理财公司发行的养老型商品较容易被资金投入者同意;另一方面,理财公司兼具公募和私募基金业务机会,在借助固收类商品的传统优势和权益类商品的外部合作基础上,还将借势银行股东的途径和品牌等综合优势。截至现在,监管部门已经批复筹办29家理财子公司,其中21家已开始营业运营,但仅四家理财子公司获批发行养老理财。多位业内人士表示,将来试点范围进一步扩大,理财子企业的参与积极性也会更高。

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