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黄金横盘震动 关注美联储政策引导

期货 2021-08-15 17:3681www.taibaopm.com未知

最近,黄金价格波动加强,7月非农报告表现强劲、通胀重压高位震动,这与上半年的两项数据状况正好相反。大家觉得,金价一系列现象都表明,黄金对长端实质利率渐渐脱敏,美联储的货币政策导向是影响金价的最主要原因。

美就业明显好转 Taper预期大增

上周五,美国发布了7月非农报告,数据显示,7月新增就业人数为94.3万人,远高于预期的增加87万人,而失业率下跌至5.4%,好于预期的5.7%,劳动参与率从61.6%上升至61.7%。非农报告发布后,USD、美债收益率飙涨,黄金迅速下行,本周一亚盘时段甚至出现断崖式狂跌。

此前,资金投入者一直默默等待就业市场的引导,由于只有就业市场出现明显好转,美联储才会释放削减QE信号甚至是加息操作。大家概要最近大型投行看法,其中大部分觉得,三季度美联储将释放削减QE信号,美联储在12月或明年1月官宣削减QE的是常见推论,就业市场的好出售一致预期进一步加大,但也有少数持有不一样的看法,非农数据是在上月中旬拓展的调查,该报告并未充分体现Delta病毒扩散产生的影响,实质就业状况可能远远弱于美国劳工部公布的数字。

除去加速释放削减QE信号外,7月非农数据间接引发了套息买卖品种间切换,原本通过黄金套息的筹资性日元,开始日渐追随更具性价比的美债,以致黄金周一亚盘狂跌。

通胀重压减小 黄金触底反弹

正当市场纷纷进行货币政策紧缩预期买卖之时,事情就出现了转折。8月11日,美国7月安装成本继续保持上涨势头,7月整体安装成本同比增长5.4%,预期增长5.3%,前值5.4%。美国7月核心安装成本同比涨4.3%,预期4.3%,前值4.5%,增速略微放缓。食品能源基数效应、租金本钱和二手车报价增速放缓,是7月安装成本涨势放缓与核心安装成本高位震动的主要原因。


然而,这组数据发布后,黄金、道指瞬间拉升。大家觉得,隔夜市场的反应,进一步印证了本文开始的判断,即美联储的货币政策导向是左右金价的最主要原因。大家知晓,上半年通胀一路暴涨,但就业市场一直“拖后腿”。7月两者发生调换,安装成本放缓可能会给美联储继续实行宽松政策,延迟释放削减QE信号提供了依据。一时间,鸽声四起,里奇蒙联联储主席巴尔金表示,就业市场可能需要再恢复几个月,美联储才能降低危机时期的经济支持。

复盘上一轮美联储紧缩时期,黄金表现与美联储政策导向具备高度有关性,金价短线走强实则是意料之中的事情。

政策收紧预期 做空黄金胜率更高

5月将来长端美债收益率不断走低,而金价一直处于横盘震动。实质利率对金价的拉动用途愈加有限,大家觉得,实质利率已经处于非常低的水平,即便后续再革新低,对金价也不会起到的明显的带动。不过,一旦实质利率触底反弹,金价将面临较为明显的重压。

依据2013年-2021年的经验来看,美联储紧缩政策推出之前,黄金对美联储货币政策最为敏锐且较为激烈,金价总是会出现过度反应。有一点可以确定,美联储货币政策收紧只不过时间问题,因此,黄金继续上行的空间有限,做多黄金的胜率不高。资金投入者可关注芝商所的COMEX上海金(USD)期货和上海金(离岸人民币)期货逢高做空的机会。该期货商品由流动性强的衍生品市场和实物市场联合推出,为全球资金投入者提供在COMEX买卖上海金的机会。资金投入者可自行选择买卖以USD计价的合约,还是以离岸人民币计价的合约。

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