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边风炜:极端估值分化凸显围城效应 深耕细作将是2022年关键字

股票 2021-11-21 14:2598未知未知

相比于“胀”的担心,此时大家对于“滞”更担心。在经历了近三年的赛道资金投入后,2022年注定是自下而上的一年,极端的估值分化也意味着当下情绪的围城效应尤为凸显,明年的买卖或许就是两句话:“好的还能有多好,坏的还能有多坏”,深耕细作将是2022年的关键字。

近期指数波澜不惊,板块轮动较快,整体挣钱效应通常,各大券商纷纷召开年度方案会,对于2022年谈得最多的就是“弱复苏与小通胀”。

经历了快两年的疫情时期,全球流动性宽松的顶部呼之欲出;在此期间,从原油到工业品,从各类大宗到日用品,上中下游的价格在流动性的推进下基本涨了一遍,虽然安装成本的数字看着还好,但假如逛下超市,会发现油盐酱醋在近期纷纷提价,此时对于“胀”的担心开始逐步显现。

不过考虑到PPI的逐级回落,整个通胀要大幅崛起的概率非常低,“小通胀”更多将从PPI逐步向安装成本转移,消费品将在本钱的推进下不能不提价。

此时相对消费品提价更让人担心的是“弱复苏”,提价不可怕,可怕的是提价后销售量的下滑,在上游本钱不断上涨、运输本钱大幅提升的背景下,很多必选和可选消费品在十一国庆节后纷纷选择提价,但从双十一期间与平时销售量对比来看,感觉很多用户对于价格的敏锐度有所增加,双十一前后销售量的急剧下滑和双十一期间的销售量大增更多反映了总体需要的“滞”,对于需要的复苏好像依旧让人担心。

中国经济的三驾马车,在过去大多数时间习惯了靠资金投入拉动,近两年靠出口拉动,而在消费端长期是靠地产拉动,此时很多的政府债务拖累着资金投入端,出口端面临着增速的迅速回落预期,仅剩的消费端虽然有新能源车、风光电的不断输出,但与地产建筑产值相比依旧杯水车薪。

相比于“胀”的担心,此时大家对于“滞”更担心,安装成本的回升势必压缩货币的松动空间,财政在土拍不顺、疫情期间医疗保险很多支出等背景下有心无力,此时是走老路还是“拿出夜壶先过冬”,让大家拭目以待。

至于资金投入,在经历了近三年的赛道资金投入后,2022年注定是自下而上的一年,极端的估值分化也意味着当下情绪的围城效应尤为凸显,明年的买卖或许就是两句话:“好的还能有多好,坏的还能有多坏”,深耕细作将是2022年的关键字。

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